交易時段與流動性：成本最低的視窗在哪裡

四個主要時段

外匯市場 24 小時連續執行，但流動性並不均勻。按北京時間大致劃分（夏令時與冬令時切換時各移動約 1 小時）：

• 悉尼時段：約 05:00–14:00，主要覆蓋澳元與紐西蘭元
• 東京時段：約 08:00–15:00，日元相關貨幣對相對活躍
• 倫敦時段：約 15:00–24:00，全天成交最集中的時段
• 紐約時段：約 20:00–04:00，美國資料在此段公佈

倫敦時段之所以成交最集中，是因為倫敦是全球最大的外匯交易中心。這也是「主要貨幣對在倫敦時段波動更充分」這一經驗說法的來源。

倫敦—紐約重疊：全天最好的流動性

北京時間約 20:00 至 24:00，倫敦與紐約兩個時段重疊。此時全球兩大交易中心的做市商同時線上，報價深度最好，點差通常最窄。對於使用較緊停損或需要精確入場的策略，這是最有利的視窗。

需要區分兩件事：成本低不等於風險低。重疊時段同時是波動最大的時段，因為美國主要經濟資料集中在此期間公佈。點差窄只是成交條件好，不代表價格不會劇烈變化。

亞洲時段的成本特徵

亞洲時段歐美做市商多處於休息狀態，報價深度下降，點差通常偏寬，價格更容易在窄區間內反覆。這一時段適合降低交易頻率，或使用限價單而不是市價單入場。以 2026 年 10 月中旬為例，美元指數在亞洲時段的波動明顯小於紐約時段。

資料公佈時段的成本變化

美國主要經濟資料多在紐約時段早間公佈，對應北京時間約 20:30 至 21:30。公佈瞬間做市商撤出報價，點差可能擴大到平時的數倍，停損單滑點同步上升。這不是平臺問題，而是所有場外市場共同的微觀結構特徵。

可以把「事件日曆」當作成本日曆使用：在事件前後各兩小時降低交易頻率，或改用限價單。這樣做不會讓您錯過行情，只會讓您避開成交條件最差的時刻。

把時段寫進交易計劃

建議在計劃中固定三項：允許交易的時段；該時段對應的部位上限；以及資料公佈前後各兩小時的暫停規則。三項寫清楚之後，交易頻率會自然下降，但每一次成交的品質會提升。

本課小結與自檢

• 倫敦時段（北京時間約 15:00–24:00）是全天成交最集中的時段。
• 倫敦—紐約重疊（約 20:00–24:00）流動性最好、點差最窄，但波動也最大。
• 亞洲時段點差偏寬，適合降低頻率或使用限價單。
• 美國資料公佈的北京時間約 20:30–21:30，點差會明顯擴大。

自檢：① 如果您的策略依賴較緊的停損，應該優先選擇哪個時段？② 為什麼「點差最窄」不能等同於「最適合交易」？