Types d'ordres et exécution : marché, limite, stop et stop-limit

Ordres au marché : exécution garantie, pas de prix garanti

Un ordre au marché est exécuté immédiatement au meilleur prix de contrepartie disponible. Son avantage est la rapidité et une exécution presque certaine ; le coût est un prix de remplissage incertain. Dans une liquidité normale, le remplissage est généralement proche de la cotation, mais lorsque la liquidité s'effondre, le remplissage peut être loin du prix que vous avez vu.

Les ordres de marché conviennent aux situations dans lesquelles vous devez sortir immédiatement, comme un déclencheur de risque ou un stop urgent. Ils ne sont pas adaptés pour capter un prix d’entrée précis.

Ordres limités : prix garanti, pas d’exécution garantie

Un ordre limité spécifie un prix et s'exécute uniquement lorsque le marché atteint ce prix ou mieux. Une limite d'achat se situe en dessous du prix actuel et une limite de vente au-dessus.

Le compromis essentiel est le suivant : vous renoncez à la certitude d’exécution en échange de la certitude du prix. Si le prix n’atteint jamais ce niveau, l’ordre ne sera tout simplement pas exécuté – et dans un marché en tendance, cela signifie rater complètement le mouvement.

Ordres stop : déclenchés, puis exécutés comme un ordre au marché

Un ordre stop devient un ordre au marché une fois que le prix atteint le déclencheur spécifié. Il s’agit du type de commande le plus mal compris : le prix de déclenchement n'est pas le prix d'exécution. Le déclencheur n’est que la condition d’activation ; le remplissage final dépend du nombre de guillemets exécutables existants à cet instant.

Les ordres stop produisent donc un glissement sur les marchés rapides, ce qui signifie un remplissage pire que le déclencheur. Le glissement n’est pas une erreur du courtier – c’est l’état réel du carnet de commandes à ce moment-là.

Stop-limite et l'un-annule-l'autre

Un ordre stop-limite se transforme en ordre limité une fois déclenché. Cela plafonne le glissement, au prix que si le prix dépasse la bande limite, l'ordre risque de ne pas être exécuté du tout tant que vous détenez toujours la position d'origine. C'est un choix d'accepter le risque de position plutôt qu'un prix inférieur.

Un ordre l'un annule l'autre place un take-profit et un stop-loss en même temps ; lorsque l'un se remplit, l'autre s'annule automatiquement. Il s'agit d'un moyen courant d'intégrer un plan de trading à la plateforme et d'éviter d'avoir à réagir manuellement lorsque le prix évolue rapidement.

Quand les dérapages s’accentuent forcément

Le dérapage trouve son origine dans la liquidité. Lorsqu'une publication importante arrive, les teneurs de marché retirent brièvement les cotations pour éviter le risque, la profondeur s'effondre et ils réintègrent des spreads plus larges. En prenant comme exemple le mois d'octobre 2026, l'IPC américain de septembre a été publié le 12 octobre et l'IPP et les ventes au détail le 15 octobre, tous deux dans la soirée de Pékin ; au moment de la libération, les spreads sur les paires majeures peuvent être multipliés par plusieurs.

Trois réponses exécutables : n'ouvrez rien de nouveau dans les deux heures qui suivent une version ; utilisez des ordres limités plutôt que des ordres au marché si vous devez participer ; et indiquez votre tolérance au glissement dans le plan à l'avance plutôt que de la rationaliser après le remplissage.

Faire correspondre les types d'ordres au plan de trading

• Entrée : utilisez les ordres limités pour lutter pour le prix lors de sessions liquides ; utilisez les ordres de marché lorsque vous devez intervenir immédiatement
• Stop-loss : utiliser un ordre stop pour garantir la sortie tout en acceptant le slippage ; utilisez un stop-limit si vous êtes sensible au prix et pouvez accepter un non-remplissage
• Take-profit : utilisez un ordre limité, car un take-profit est rarement urgent et peut attendre le prix
• Ordres bracketés : utilisez OCO pour verrouiller à la fois le take-profit et le stop-loss et réduire la dépendance à l'écran

Résumé du cours et auto-contrôle

• Un ordre au marché garantit l’exécution et non le prix ; un ordre limité garantit le prix, pas le remplissage.
• Un ordre stop devient un ordre au marché lorsqu'il est déclenché, le prix de déclenchement n'est donc pas le prix d'exécution.
• Un ordre stop-limite limite le glissement mais peut ne pas se remplir du tout.
• Le glissement s'élargit nécessairement au moment de la publication des données car la profondeur des cotations s'effondre.

Auto-vérification : (1) Si vous devez sortir à un prix spécifique, quel type d’ordre devez-vous utiliser et à quoi renoncez-vous ? (2) Pourquoi « mon stop est déjà placé » ne signifie-t-il pas « ma perte est entièrement verrouillée » ?