訂單類型與執行：市價、限價、停損與停損限價

市價單：保證成交，不保證價格

市價單（market order）以當前可獲得的對手價立即成交。它的優勢是成交速度快、幾乎必然成交；代價是成交價格不確定。在流動性正常的時段，成交價通常接近報價；在流動性驟降的時段，成交價可能與您看到的價格相差很遠。

市價單適合「必須立刻離場」的場景，例如觸發風控或需要立即停損。它不適合用來「搶一個精確的入場價」。

限價單：保證價格，不保證成交

限價單（limit order）指定一個價格，只有當市場達到該價格或更優時才會成交。買入限價單設在當前價下方，賣出限價單設在當前價上方。

限價單的核心取捨是：您放棄了成交的確定性，換取價格的確定性。如果價格沒有觸及，訂單就不會成交——這在趨勢行情中意味著完全錯過。

停損單：觸發後轉為市價單

停損單（stop order）在價格觸及設定的觸發價後，轉為市價單執行。這是最容易被誤解的一類訂單：觸發價不等於成交價。觸發只是啟動條件，最終成交價取決於觸發瞬間市場上有多少可成交的報價。

因此，停損單在快速行情中會出現滑點，即成交價劣於觸發價。滑點不是經紀商失誤，而是訂單簿在這一瞬間的真實狀態。

停損限價單與二選一訂單

停損限價單（stop-limit order）在觸發後轉為限價單。它給滑點設了一個上限，但代價是：如果價格快速跳過限價區間，訂單可能完全不成交，而您仍然持有原頭寸。這是一個「寧可承擔持倉風險，也不接受更差價格」的選擇。

二選一訂單（OCO，one-cancels-the-other）把停利與停損同時掛出，一筆成交後另一筆自動取消。這是把交易計劃固化到系統裡的常用做法，可以避免行情快速變化時來不及手動處理。

滑點在什麼時段必然擴大

滑點的根源是流動性。當重要資料公佈時，做市商會短暫撤出報價以規避風險，報價深度驟降，隨後以更寬的價差重新入場。以 2026 年 10 月為例，美國 9 月 CPI 於 10 月 12 日公佈，PPI 與零售銷售於 10 月 15 日公佈，均在北京時間晚間，公佈瞬間主要貨幣對的點差可能擴大到平時的數倍。

可執行的做法有三條：資料公佈前後各兩小時不新開倉；必須參與時使用限價單而非市價單；在交易計劃中預先寫明滑點容忍度，而不是在成交後追認。

訂單類型與交易計劃的對應關係

• 入場：流動性好的時段用限價單爭取價格，需要立刻建倉時用市價單
• 停損：用停損單保證離場，但要接受滑點；對價格敏感時用停損限價單，但要接受不成交
• 停利：用限價單，因為停利通常不著急，可以等待價格
• 掛單組合：用 OCO 把停利與停損同時鎖定，減少盯盤依賴

本課小結與自檢

• 市價單保證成交不保證價格；限價單保證價格不保證成交。
• 停損單觸發後轉為市價單，觸發價不等於成交價。
• 停損限價單限制滑點，但可能完全不成交。
• 滑點在資料公佈瞬間必然擴大，根源是報價深度驟降。

自檢：① 如果您必須在某個價格離場，應該用哪類訂單，需要接受什麼代價？② 為什麼「停損單已經掛好」不等於「虧損已被完全鎖定」？