كيف يعمل سوق الفوركس: الحجم والمشاركون وطريقة التسعير

سوق بلا بورصة مركزية

وفق مسح بنك التسويات الدولية للبنوك المركزية لعام 2025، بلغ متوسط حجم التداول اليومي في سوق الفوركس خارج المنصة نحو 9.6 تريليون دولار في أبريل 2025، بزيادة تقارب 28% عن 7.5 تريليون دولار في أبريل 2022. وللمقارنة، هذا الرقم أعلى بكثير من حجم التداول اليومي في أسواق الأسهم العالمية مجتمعة.

وعلى خلاف الأسهم، لا يوجد في الفوركس بورصة مركزية موحدة. تُنفّذ الصفقات خارج المنصة عبر شبكات ما بين البنوك ومنصات الوسطاء. وينتج عن ذلك ثلاث نتائج مباشرة: لا يوجد إفصاح موحّد عن الأحجام، وقد تختلف الأسعار قليلاً بين القنوات المختلفة، وجودة التنفيذ تعتمد على هوية الطرف المقابل.

المشاركون متدرجون في طبقات

فهم البنية الطبقية أكثر أساسًا من حفظ أي استراتيجية تداول. الطبقة الأولى هي البنوك المركزية والبنوك التجارية الكبرى، وتداولاتها المتبادلة تشكّل سوق ما بين البنوك وهي منشأ الأسعار. الطبقة الثانية هي صنّاع السوق وصناديق التحوط، التي توفّر السيولة وتتحمل المخاطر. الطبقة الثالثة هي العملاء من الشركات، الذين يشاركون لتسوية التجارة والتحوط. الطبقة الرابعة هي وسطاء التجزئة والمتداولون الأفراد.

وفي مسح 2025، حافظت منطقة هونغ كونغ الصينية على مركزها كرابع أكبر مركز للفوركس عالميًا. وهذا يعني أن نشاط الفوركس مركّز بشدة في عدد قليل من المراكز المالية، وليس موزعًا بالتساوي.

من هو الطرف المقابل للمتداول بالتجزئة

على منصات التجزئة، يكون الطرف المقابل لتنفيذك هو الوسيط أو مزوّد السيولة الذي يتعامل معه، وليس «السوق» ككيان مجرد. وهذا يحدد ثلاثة أشياء: من يقدّم السعر، وكيف يتشكّل الفارق السعري، وما إذا كان يمكن تنفيذ أوامرك بالسعر المتوقع في ظروف متطرفة. وتفصّل الحلقة 04 تنفيذ الأوامر، وتفصّل الحلقة 05 العلاقة بين السيولة والفارق السعري.

أزواج العملات وطريقة التسعير

يأتي السعر دائمًا في صورة زوج. فرمز EUR/USD يعني كم دولارًا تستحق عملة اليورو الواحدة: اليورو هي العملة الأساسية، والدولار هو عملة التسعير. وسعر الشراء هو السعر الذي يوافق الوسيط على شراء العملة الأساسية عنده، وسعر البيع هو السعر الذي يبيعها به، والفرق بينهما هو الفارق السعري.

والأهم هو الاتجاه: تشتري بسعر البيع وتبيع بسعر الشراء. ولذلك تظهر خسارة عائمة مقدارها الفارق السعري لحظة فتح أي مركز. وهذا جزء من بنية الكلفة، وليس خطأ في الحكم.

لماذا 24 ساعة × 5 أيام

يتحرك سوق الفوركس مع دوران الأرض، فيُفتح بالتتابع من ولينغتون وسيدني وطوكيو ولندن ونيويورك، ويعمل بصورة متصلة من الاثنين إلى الجمعة. ويُغلق في نهاية الأسبوع، ولذلك تظهر فجوات سعرية متكررة عند افتتاح الاثنين، أي فارق بين سعر الافتتاح وسعر الإغلاق السابق. وهذه الفجوة خطر لا يمكن للموقف الوقفي أن يحصّنه بالكامل عند الاحتفاظ بمركز بين ليلة وأخرى أو عبر نهاية الأسبوع.

مساران للمستثمر الصيني

يتمتّع الفرد داخل البلاد بشراء وبيع العملات الأجنبية عبر البنوك في إطار حصة سنوية مُيسّرة. ووفق «تعليمات أعمال الصرف الأجنبي في البند الجاري (طبعة 2020)» الصادرة عن الإدارة العامة للصرف (الوثيقة رقم 14 لسنة 2020)، تبلغ الحصة المُيسّرة لشراء العملة الأجنبية للفرد ولبيعها ما يعادل 50,000 دولار أمريكي للفرد سنويًا، وتُنفّذ داخل البنوك بموجب هوية سارية.

أما المسار الثاني فهو المشاركة في تداول الهامش عبر وسيط مرخّص، ويخفض سقف الرافعة في هذا المسار بلوائح الجهة التنظيمية في الولاية القضائية المعنية، وتختلف هذه السقوف بشكل واضح، وتُدرج الحلقة 03 فروقها بالتفصيل.

خلاصة الحلقة واختبار ذاتي

سوق الفوركس سوق خارج المنصة، ويُقاس حجمه بمتوسط التداول اليومي؛ ورقم أبريل 2025 من مسح بنك التسويات الدولية هو 9.6 تريليون دولار.

المشاركون متدرجون في طبقات، والطرف المقابل للمتداول بالتجزئة هو الوسيط وليس «السوق».

يُعطى السعر في صورة زوج عملات، والفرق بين سعر الشراء وسعر البيع هو الفارق السعري، والخسارة العائمة لحظة الفتح تساوي كلفة هذا الفارق.

الحصة المُيسّرة لشراء العملة الأجنبية للفرد وبيعها ما يعادل 50,000 دولار أمريكي للفرد سنويًا.

اختبار ذاتي: ① إذا كان سعر EUR/USD هو 1.1151 / 1.1153، فما السعر الذي تُنفّذ عنده عملية الشراء؟ ② لماذا لا توجد بيانات موحّدة عن أحجام التداول في سوق الفوركس؟