Dollar index sa 18-buwan na mataas: kung paano gumagalaw ang mga major at kung saan sila naghihiwalay

Isang driver, ibang-iba ang pagtanggi

Noong 14 Oktubre ang dollar index ay nagsara sa 102.53, tumaas ng 0.33% sa araw at sa 18-buwan na mataas. Sa parehong session, ang EUR/USD ay nanirahan sa 1.1151, GBP/USD sa 1.3194, USD/JPY sa 158.29, AUD/USD sa 0.6970 at USD/CAD sa 1.4235. Lumakas ang dolyar laban sa mga majors sa buong board, ngunit sa pamamagitan ng kapansin-pansing magkakaibang mga halaga.

Ang pag-unawa na ang pagpapakalat ay mas mahalaga kaysa sa pagsasaulo ng anumang antas.

Ang ibinahaging driver: mga inaasahan sa rate

Ang pangunahing driver ng dollar move na ito ay ang muling pagpepresyo ng mga inaasahan sa rate. Ang US September CPI ay tumaas ng 3.7% taon sa taon at 0.6% buwan sa buwan, parehong higit sa inaasahan, na nagtulak sa pinagsama-samang posibilidad ng isa pang pagtaas bago ang katapusan ng taon sa itaas ng 85%. Ang mga yields ng Front-end Treasury ay tumaas, na direktang nagpalawak ng bentahe sa rate ng dolyar.

Divergence one: sino ang humihigpit sa hakbang

Ang Euro area September inflation ay tumaas sa 3.8% sa paunang pagtatantya, at ang ECB ay nagtaas na ng deposito nito sa 2.50% noong Setyembre. Kapag humihigpit din ang counterparty, pinipigilan ang bilis kung saan lumalawak ang differential, kaya naman medyo limitado ang pagbaba ng euro. Kapag humina o naka-hold ang counterparty, mas malinis ang direksyon ng pares.

Divergence two: sino ang may independent variable

Ang yen ay hinila ng dalawang variable nang sabay-sabay: dollar-side rate expectations at sariling bilis ng hiking ng Bank of Japan. Itinaas ng BoJ ang rate ng patakaran nito sa 1.25% noong Setyembre 18, at ang 30 Oktubre na pulong ay inaasahang gaganapin habang pinapanatili ang silid para sa Disyembre. Ang kumbinasyong iyon ng sabay-sabay na paghihigpit sa magkabilang panig ay nagpapanatili sa USD/JPY na umuusad sa pagitan ng 157.60 at 159.00 kaysa sa pagsunod sa dollar index na isa-sa-isa.

Tatlong divergence: sino ang nakatali sa mga kalakal

Ang mga kalakal ay nagdadala ng higit na timbang sa pagpepresyo ng mga dolyar ng Australia at Canada. Ang krudo ng Brent na higit sa 106 dolyar, humigit-kumulang 70% na mas mataas bawat taon, ay nagbibigay ng ilang suporta sa mga currency ng kalakal. Ngunit binawasan ng OPEC ang 2026 na global na forecast ng paglago ng demand ng langis mula sa 1.4 milyong barrels kada araw sa simula ng taon hanggang 400,000, at nililimitahan ng mas mahinang pananaw sa demand kung gaano katagal ang suportang iyon.

Ginagawang watchlist ang dispersion

Kapag ang dollar index ay nagbago ng trend, bumuo ng isang watchlist sa paligid ng tatlong tanong: ang counterparty na sentral na bangko ay humihigpit sa hakbang, ang pera ba ay may independiyenteng variable, at ang ekonomiya ba ay lubos na nakadepende sa mga kalakal? Tinutukoy ng mga sagot kung aling pares ang nararapat na bigyang pansin sa anumang naibigay na paglipat ng dolyar.