Chỉ số đô la ở mức cao nhất trong 18 tháng: các đồng tiền chính di chuyển cùng nhau như thế nào và chúng phân kỳ ở đâu
Hiểu sự phân tán giữa các đồng tiền chính thông qua hai lăng kính: yếu tố thúc đẩy chung và các biến số riêng của từng loại tiền tệ.
Một tài xế, những cú ngã rất khác nhau
Vào ngày 14 tháng 10, chỉ số đô la đóng cửa ở mức 102,53, tăng 0,33% trong ngày và ở mức cao nhất trong 18 tháng. Trong cùng phiên, EUR/USD ổn định ở mức 1,1151, GBP/USD ở mức 1,3194, USD/JPY ở mức 158,29, AUD/USD ở mức 0,6970 và USD/CAD ở mức 1,4235. Đồng đô la mạnh lên so với các đồng tiền chính nhưng với mức độ khác nhau đáng kể.
Hiểu rằng sự phân tán có giá trị hơn việc ghi nhớ bất kỳ cấp độ đơn lẻ nào.
Động lực chung: đánh giá kỳ vọng
Động lực cốt lõi của động thái này của đồng đô la là việc định giá lại kỳ vọng về lãi suất. CPI tháng 9 của Mỹ tăng 3,7% so với cùng kỳ năm ngoái và 0,6% so với tháng trước, cả hai đều cao hơn kỳ vọng, đẩy xác suất tích lũy của một đợt tăng nữa trước cuối năm lên trên 85%. Lợi suất trái phiếu kho bạc đầu vào tăng, trực tiếp mở rộng lợi thế tỷ giá của đồng đô la.
Phân kỳ một: ai đang sít sao bước đi
Lạm phát tháng 9 tại khu vực đồng Euro đã tăng lên 3,8% so với ước tính ban đầu và ECB đã tăng lãi suất tiền gửi lên 2,50% trong tháng 9. Khi đối tác cũng thắt chặt, tốc độ gia tăng chênh lệch sẽ bị hạn chế, đó là lý do tại sao sự sụt giảm của đồng euro tương đối hạn chế. Khi đối tác nới lỏng hoặc tạm dừng, hướng đi của cặp tiền sẽ rõ ràng hơn nhiều.
Phân kỳ hai: ai có biến độc lập
Đồng yên bị kéo bởi hai biến số cùng một lúc: kỳ vọng về tỷ giá theo đồng đô la và tốc độ tăng lãi suất của chính Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. BoJ đã tăng lãi suất chính sách lên 1,25% vào ngày 18 tháng 9 và cuộc họp ngày 30 tháng 10 dự kiến sẽ được tổ chức trong khi vẫn duy trì dư địa cho tháng 12. Sự kết hợp giữa việc thắt chặt đồng thời ở cả hai bên giữ cho tỷ giá USD/JPY dao động trong khoảng từ 157,60 đến 159,00 thay vì theo chỉ số đô la một đối một.
Sự khác biệt thứ ba: ai bị ràng buộc với hàng hóa
Hàng hóa có trọng lượng lớn hơn trong việc định giá đồng đô la Úc và Canada. Dầu thô Brent trên 106 đô la, cao hơn khoảng 70% so với cùng kỳ năm ngoái, cung cấp một số hỗ trợ cho các loại tiền tệ hàng hóa. Nhưng OPEC đã cắt giảm dự báo tăng trưởng nhu cầu dầu toàn cầu năm 2026 từ 1,4 triệu thùng/ngày vào đầu năm xuống còn 400.000 thùng và triển vọng nhu cầu yếu hơn sẽ hạn chế sự hỗ trợ đó có thể kéo dài bao lâu.
Biến sự phân tán thành danh sách theo dõi
Khi chỉ số đồng đô la thay đổi xu hướng, hãy xây dựng danh sách theo dõi xoay quanh ba câu hỏi: ngân hàng trung ương đối tác có thắt chặt từng bước không, tiền tệ có biến số độc lập không và nền kinh tế có phụ thuộc nhiều vào hàng hóa không? Các câu trả lời xác định cặp nào đáng được chú ý trong bất kỳ động thái nào của đồng đô la.