Indeks dolar pada level tertinggi dalam 18 bulan: bagaimana mata uang utama bergerak bersama dan di mana perbedaannya

Satu pengemudi, sangat berbeda penurunannya

Pada tanggal 14 Oktober, indeks dolar ditutup pada 102,53, naik 0,33% hari ini dan mencapai level tertinggi dalam 18 bulan. Pada sesi yang sama EUR/USD diselesaikan di 1,1151, GBP/USD di 1,3194, USD/JPY di 158,29, AUD/USD di 0,6970 dan USD/CAD di 1,4235. Dolar menguat terhadap mata uang utama lainnya, namun dengan jumlah yang sangat berbeda.

Memahami bahwa penyebaran lebih berharga daripada menghafal satu level pun.

Penggerak bersama: ekspektasi tingkat

Pendorong utama pergerakan dolar ini adalah penyesuaian ekspektasi suku bunga. CPI AS bulan September naik 3,7% tahun ke tahun dan 0,6% bulan ke bulan, keduanya di atas ekspektasi, mendorong kemungkinan kumulatif kenaikan satu kali lagi sebelum akhir tahun di atas 85%. Imbal hasil Treasury front-end naik, secara langsung memperluas keunggulan suku bunga dolar.

Divergensi satu: siapa yang memperketat langkahnya

Inflasi kawasan Euro bulan September naik menjadi 3,8% dari perkiraan awal, dan ECB telah menaikkan suku bunga deposito menjadi 2,50% pada bulan September. Ketika pihak lawan juga melakukan pengetatan, laju pelebaran selisihnya akan tertahan, itulah sebabnya penurunan euro relatif terbatas. Ketika pihak lawan melakukan pelonggaran atau menahan, arah pasangan mata uang ini jauh lebih jelas.

Divergensi dua : yang mempunyai variabel bebas

Yen dipengaruhi oleh dua variabel sekaligus: ekspektasi suku bunga dari sisi dolar dan kecepatan kenaikan suku bunga Bank of Japan. BoJ menaikkan suku bunga kebijakannya menjadi 1,25% pada tanggal 18 September, dan pertemuan tanggal 30 Oktober diperkirakan akan diadakan sambil memberikan ruang untuk bulan Desember. Kombinasi pengetatan simultan di kedua sisi membuat USD/JPY berosilasi antara 157,60 dan 159,00 daripada mengikuti indeks dolar satu per satu.

Divergensi ketiga: siapa yang terikat pada komoditas

Komoditas mempunyai pengaruh lebih besar dalam penetapan harga dolar Australia dan Kanada. Minyak mentah Brent di atas $106, sekitar 70% lebih tinggi dari tahun ke tahun, memberikan beberapa dukungan terhadap mata uang komoditas. Namun OPEC telah memangkas perkiraan pertumbuhan permintaan minyak global pada tahun 2026 dari 1,4 juta barel per hari pada awal tahun menjadi 400.000 barel, dan prospek permintaan yang lebih lemah membatasi berapa lama dukungan tersebut dapat bertahan.

Mengubah penyebaran menjadi daftar pantauan

Ketika tren indeks dolar berubah, buatlah daftar pantauan seputar tiga pertanyaan: apakah bank sentral mitranya melakukan pengetatan secara bertahap, apakah mata uang memiliki variabel independen, dan apakah perekonomian sangat bergantung pada komoditas? Jawabannya menentukan pasangan mana yang patut mendapat perhatian dalam setiap pergerakan dolar.