Dollarindex op het hoogste punt in 18 maanden: hoe de majors samen bewegen en waar ze uiteenlopen
Begrijp de spreiding tussen de majors door twee lenzen: de gedeelde drijfveer en de eigen variabelen van elke valuta.
Eén bestuurder, heel verschillende dalingen
Op 14 oktober sloot de dollarindex op 102,53, een stijging van 0,33% op die dag en op het hoogste punt in 18 maanden. Op dezelfde sessie werd EUR/USD afgerekend op 1,1151, GBP/USD op 1,3194, USD/JPY op 158,29, AUD/USD op 0,6970 en USD/CAD op 1,4235. De dollar werd over de hele linie sterker ten opzichte van de majors, maar met merkbaar verschillende bedragen.
Begrijpen dat verspreiding meer waard is dan het onthouden van welk niveau dan ook.
De gedeelde drijfveer: beoordeel verwachtingen
De belangrijkste drijvende kracht achter deze beweging van de dollar is een herprijzing van de renteverwachtingen. In de VS steeg de CPI in september met 3,7% jaar-op-jaar en 0,6% maand-op-maand, beide boven verwachting, waardoor de cumulatieve kans op nog een stijging vóór het jaareinde boven de 85% uitstijgt. De rente op front-end staatsobligaties steeg, waardoor het rentevoordeel van de dollar direct groter werd.
Divergentie één: wie stapsgewijs strakker wordt
De inflatie in het eurogebied steeg in september naar 3,8% ten opzichte van de initiële schatting, en de ECB had haar depositorente in september al verhoogd naar 2,50%. Wanneer de tegenpartij ook verkrapt, wordt het tempo waarin het verschil groter wordt beperkt, wat de reden is dat de daling van de euro relatief beperkt is gebleven. Wanneer de tegenpartij versoepelt of in de wachtstand staat, is de richting van het pair veel duidelijker.
Divergentie twee: wie heeft een onafhankelijke variabele
De yen wordt door twee variabelen tegelijk getrokken: de renteverwachtingen aan de dollarzijde en het renteverhogingstempo van de Bank of Japan zelf. De BoJ verhoogde op 18 september haar beleidsrente naar 1,25%, en de bijeenkomst van 30 oktober zal naar verwachting plaatsvinden, terwijl er ruimte blijft voor december. Die combinatie van gelijktijdige verkrapping aan beide kanten zorgt ervoor dat de USD/JPY schommelt tussen 157,60 en 159,00, in plaats van de dollarindex één op één te volgen.
Divergentie drie: wie is gebonden aan grondstoffen
Grondstoffen hebben een groter gewicht in de prijsstelling van de Australische en Canadese dollars. Brent-olie boven de 106 dollar, ruwweg 70% hoger op jaarbasis, biedt enige steun voor de grondstoffenvaluta's. Maar de OPEC heeft haar groeivoorspelling voor de mondiale vraag naar olie voor 2026 verlaagd van 1,4 miljoen vaten per dag aan het begin van het jaar naar 400.000, en zwakkere vraagvooruitzichten beperken hoe lang die steun kan duren.
Verspreiding omzetten in een volglijst
Wanneer de dollarindex van trend verandert, stelt u een watchlist op rond drie vragen: verkrapt de centrale bank van de tegenpartij mee, heeft de valuta een onafhankelijke variabele en is de economie sterk afhankelijk van grondstoffen? De antwoorden bepalen welk paar aandacht verdient bij een bepaalde beweging van de dollar.