Comparando spreads de corretoras: por que o número mais baixo falha em mercados voláteis
Divida os custos de negociação em três partes – spread, slippage e financiamento overnight – e compare os corretores em uma única base consistente.
As tabelas de spread mentem quando a volatilidade é baixa
O spread na página de marketing de uma corretora é geralmente o spread mínimo, alcançado durante a sobreposição Londres-Nova York, quando a liquidez é mais profunda. Tomemos como exemplo meados de Outubro: o crude Brent recuperou de 100,22 dólares em 5 de Outubro para 106,06 dólares em 14 de Outubro, e o ouro à vista perdeu brevemente 4.100 dólares intradiários, com um intervalo diário na casa das centenas de dólares. Nesse ambiente, os spreads e os slippages aumentam juntos, enquanto o número na página de marketing não é atualizado.
As três métricas que vale a pena comparar
O primeiro é o spread médio ponderado no tempo, não o mínimo. Experimente as sessões asiáticas, europeias e de Nova York separadamente e pondere-as pelas horas em que você realmente negocia; só então você se aproxima do custo real.
O segundo é o pico de propagação durante a divulgação de dados. No momento em que o IPC dos EUA, as folhas de pagamento ou o PPI são publicados, os spreads nos pares principais podem aumentar para três a cinco vezes o normal. Se a sua estratégia inclui negociação de eventos, isso é mais importante do que a média.
A terceira é a distribuição de slippage, especialmente em ordens stop. Registre a diferença entre o preço executado e o preço solicitado para os últimos vinte preenchimentos de stop e, em seguida, calcule a mediana e o máximo. A mediana descreve o caso normal; o máximo descreve o risco de cauda.
O financiamento noturno também é um custo
Com as taxas iniciais do dólar elevadas e o mercado a precificar uma subida em Dezembro, o custo de financiamento overnight de ser vendido em dólares e comprado numa moeda diferente do dólar aumenta visivelmente. Manter uma posição durante uma semana em vez de um dia pode custar mais do que o próprio spread. Isto é rotineiramente ignorado quando os corretores são comparados.
Como fazer uma comparação que significa algo
Fixe um instrumento (por exemplo, EUR/USD e XAU/USD), fixe uma janela de tempo (por exemplo, 20h00 às 23h00, horário de Pequim) e fixe um tamanho de amostra (por exemplo, vinte dias de negociação consecutivos) e, em seguida, registre as três métricas nessa base consistente. Comparações com amostras pequenas produzem conclusões instáveis.
O custo não é o único fator que determina lucros e perdas, mas é o único que pode ser determinado antecipadamente e que ocorre em todas as negociações.