Dollarindex på en 18-månaders högst: hur majors rör sig tillsammans och var de divergerar
Förstå spridningen mellan majors genom två linser: den delade drivkraften och varje valutas egna variabler.
En förare, mycket olika avslag
Den 14 oktober stängde dollarindex på 102,53, en ökning med 0,33 % på dagen och på en 18-månaders högsta. På samma session fastställdes EUR/USD till 1,1151, GBP/USD till 1,3194, USD/JPY till 158,29, AUD/USD till 0,6970 och USD/CAD till 1,4235. Dollarn stärktes mot majors över hela linjen, men med märkbart olika belopp.
Att förstå att dispersion är värt mer än att memorera någon enskild nivå.
Den delade drivkraften: betygsätt förväntningar
Kärnan i denna dollarrörelse är en omprissättning av ränteförväntningarna. USA:s KPI i september steg med 3,7 % från år till år och 0,6 % månad för månad, båda över förväntningarna, vilket skjuter upp den kumulativa sannolikheten för ytterligare en höjning före årsskiftet till över 85 %. Front-end statsräntor steg, vilket direkt ökade dollarns räntefördel.
Avvikelse ett: vem stramar åt i takt
Septemberinflationen i euroområdet steg till 3,8 % enligt den ursprungliga uppskattningen, och ECB hade redan höjt sin inlåningsränta till 2,50 % i september. När motparten samtidigt stramar åt dämpas takten i vilken skillnaden ökar, varför eurons nedgång har varit jämförelsevis begränsad. När motparten lättar eller väntar, är parets riktning mycket renare.
Divergens två: vem har en oberoende variabel
Yenen dras av två variabler samtidigt: kursförväntningar på dollarsidan och Bank of Japans egen vandringstakt. BoJ höjde sin styrränta till 1,25 % den 18 september, och mötet den 30 oktober förväntas hållas samtidigt som utrymmet för december behålls. Den kombinationen av samtidig åtstramning på båda sidor gör att USD/JPY pendlar mellan 157,60 och 159,00 snarare än att följa dollarindexet en-för-en.
Avvikelse tre: vem är bunden till råvaror
Råvaror väger mer i prissättningen av australiensiska och kanadensiska dollar. Brent-råolja över 106 dollar, ungefär 70 % högre från år till år, ger visst stöd till råvaruvalutorna. Men OPEC har sänkt sin globala tillväxtprognos för oljeefterfrågan 2026 från 1,4 miljoner fat per dag i början av året till 400 000, och en svagare efterfrågeutsikter begränsar hur länge det stödet kan pågå.
Att förvandla dispersion till en bevakningslista
När dollarindexet ändrar trend, bygg en bevakningslista kring tre frågor: stramar motpartens centralbank åt i takt, har valutan en oberoende variabel och är ekonomin starkt beroende av råvaror? Svaren avgör vilket par som förtjänar uppmärksamhet i en given dollarrörelse.