Μισθοδοσία σε 29 χιλιάδες έναντι πρόβλεψης 90 χιλιάδων: τι πραγματικά τιμολογεί η αγορά

Τα ίδια τα δεδομένα: μια καθαρή ψύξη

Οι μη γεωργικές μισθοδοσίες στις ΗΠΑ πρόσθεσαν 29.000 θέσεις εργασίας τον Σεπτέμβριο σε εποχικά προσαρμοσμένη βάση έναντι μιας συναίνεσης 90.000. Ο Ιούλιος και ο Αύγουστος αναθεωρήθηκαν προς τα κάτω κατά 60.000 συνολικά και το ποσοστό ανεργίας αυξήθηκε από 4,1% σε 4,2%. Ανά τομέα, η αναψυχή και η φιλοξενία και η τοπική αυτοδιοίκηση ήταν τα κύρια προβλήματα. Διαβάστε από μόνη της, η έκδοση δείχνει μια αποδυνάμωση της αγοράς εργασίας στο περιθώριο.

Ωστόσο, το δολάριο δεν υποχώρησε μετά την κυκλοφορία. Κατανοώντας ότι η μη αντίδραση σημαίνει επαναφορά των δεδομένων στην αλυσίδα στην οποία χρησιμοποιούνται πραγματικά.

Σύνδεσμος πρώτος: ένας μόνο μήνας είναι θορυβώδης

Οι πρώτες εκτυπώσεις μισθοδοσίας αναθεωρούνταν πάντα ουσιαστικά και μια συνδυασμένη αναθεώρηση 60.000 προς τα κάτω τον Ιούλιο και τον Αύγουστο είναι η ίδια απόδειξη ότι η μέτρηση ενός μόνο μήνα είναι ασταθής. Ο κινητός μέσος όρος τριών μηνών εξακολουθεί να είναι κοντά στις 50.000, οι αιτήσεις ανεργίας παραμένουν χαμηλές και το ποσοστό συμμετοχής αυξήθηκε κατά 0,2 ποσοστιαίες μονάδες στο 61,8% — η επισκευή από την πλευρά της προσφοράς από μόνη της αυξάνει το ποσοστό ανεργίας. Συνολικά, αυτά τα σήματα δεν αρκούν για να διαβάσει η αγορά 29.000 ως έναρξη μιας ύφεσης.

Δεύτερος δεσμός: εκεί που κάθεται ο πληθωρισμός αποφασίζει το βάρος της πολιτικής

Ο ΔΤΚ για τον ίδιο μήνα αυξήθηκε στο 3,7% σε ετήσια βάση, με μηνιαία εκτύπωση 0,6%, τη μεγαλύτερη σε πέντε μήνες. Καθώς ο πληθωρισμός εξακολουθεί να είναι πάνω από τον στόχο και οι τιμές της ενέργειας διατηρούνται σε υψηλά επίπεδα λόγω των εντάσεων στη Μέση Ανατολή, μια οριακή αποδυνάμωση της απασχόλησης δεν αρκεί για να αλλάξει την κατεύθυνση της πολιτικής. Η έρευνα της Fed της Νέας Υόρκης για τις προσδοκίες των καταναλωτών έδειξε ότι οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό ενός έτους αυξήθηκαν από 3,58% σε 3,9% — το είδος του σήματος που παρακολουθεί η Fed πιο προσεκτικά.

Σύνδεσμος τρίτος: η τιμολόγηση αφορά την πιθανότητα, όχι την κατεύθυνση

Η αγορά αυτή τη στιγμή τιμολογεί τη Fed ως κατοχή τον Οκτώβριο και αυξάνει κατά 25 μονάδες βάσης τον Δεκέμβριο, με σωρευτική πιθανότητα πάνω από 85% για αύξηση πριν από το τέλος του έτους. Αυτό σημαίνει ότι τα δεδομένα για έναν μήνα απασχόλησης θα πρέπει να εξασθενούν επίμονα και σε πολλές εκδόσεις για να ισοπεδωθεί αυτή η πορεία. Ένα σημείο δεδομένων δεν μπορεί να αλλάξει τη διαδρομή. μπορεί μόνο να αλλάξει την εμπιστοσύνη που του συνδέεται.

Τι μπορεί να κάνει ένας έμπορος με αυτό

Πρώτον, κρίνετε "είναι τα δεδομένα καλά ή κακά" χωριστά από το "θα κινηθεί η τιμή" — μια διαδρομή πολιτικής βρίσκεται μεταξύ των δύο. Δεύτερον, η πρώτη κίνηση μετά από μια κυκλοφορία συμπίπτει συνήθως με τη χειρότερη ρευστότητα της συνεδρίασης, όταν τα spread διευρύνονται και η ολίσθηση είναι εμφανής. Η είσοδος εκεί οικειοθελώς αυξάνει το κόστος σας. Τρίτον, το αληθινά εμπορεύσιμο σήμα είναι εάν η τιμή και η τιμολόγηση πολιτικής αποκλίνουν επίμονα μετά την κυκλοφορία. Η αποδυνάμωση της απασχόλησης, ενώ η αύξηση της τιμολόγησης παραμένει σταθερή είναι η στιγμή που η ζήτηση του δολαρίου πρέπει να γίνει προσεκτική.