Mga payroll sa 29k kumpara sa 90k na pagtataya: kung ano talaga ang presyo ng merkado

Ang data mismo: isang malinaw na paglamig

Ang mga non-farm payroll sa US ay nagdagdag ng 29,000 trabaho noong Setyembre sa isang seasonally adjusted na batayan laban sa isang consensus na 90,000. Ang Hulyo at Agosto ay binago ng pinagsamang 60,000, at ang unemployment rate ay tumaas mula 4.1% hanggang 4.2%. Ayon sa sektor, paglilibang at mabuting pakikitungo at edukasyon ng lokal na pamahalaan ang mga pangunahing drag. Basahin sa sarili nitong, ang paglabas ay tumuturo sa isang labor market na humihina sa margin.

Ngunit ang dolyar ay hindi bumababa pagkatapos ng paglabas. Ang pag-unawa na ang hindi reaksyon ay nangangahulugan ng paglalagay ng data pabalik sa chain kung saan ito aktwal na ginagamit.

Link one: maingay ang isang buwan

Ang mga unang print ng mga payroll ay palaging binago nang malaki, at ang pinagsamang 60,000 pababang rebisyon hanggang Hulyo at Agosto ay mismong katibayan na ang pagbabasa ng isang buwan ay hindi matatag. Ang tatlong buwang moving average ay malapit pa rin sa 50,000, ang mga claim sa walang trabaho ay nananatiling mababa, at ang rate ng paglahok ay tumaas ng 0.2 porsyento na puntos sa 61.8% — ang supply-side repair lamang ay nakakataas sa unemployment rate. Kung magkakasama, hindi sapat ang mga senyales na ito para mabasa ng merkado ang 29,000 bilang simula ng recession.

I-link ang dalawa: kung saan nakaupo ang inflation ay nagpapasya sa bigat ng patakaran

Ang CPI para sa parehong buwan ay tumaas sa 3.7% taon-taon, na may 0.6% buwanang pag-print, ang pinakamalaki sa loob ng limang buwan. Dahil ang inflation ay nasa itaas pa rin ng target at ang mga presyo ng enerhiya na pinataas ng mga tensyon sa Gitnang Silangan, ang isang marginal na paghina sa trabaho ay hindi sapat upang baguhin ang direksyon ng patakaran. Ang New York Fed's Survey of Consumer Expectations ay nagpakita ng isang taong inflation expectations na tumataas mula 3.58% hanggang 3.9% — ang uri ng signal na mas pinapanood ng Fed.

I-link ang tatlo: ang pagpepresyo ay tungkol sa posibilidad, hindi direksyon

Kasalukuyang pinapahalagahan ng merkado ang Fed bilang hawak noong Oktubre at nag-hiking ng 25 na batayan sa Disyembre, na may pinagsama-samang posibilidad na higit sa 85% para sa isang pagtaas bago matapos ang taon. Nangangahulugan iyon na ang isang buwan ng data ng trabaho ay kailangang patuloy na humina at sa ilang mga release para ma-flatt ang landas na iyon. Hindi maaaring baguhin ng isang punto ng data ang landas; mababago lamang nito ang kumpiyansa na nakalakip dito.

Ano ang magagawa ng isang mangangalakal dito

Una, hatulan ang "mabuti ba o masama ang data" nang hiwalay sa "gagalaw ang presyo" — isang landas ng patakaran ang nasa pagitan ng dalawa. Pangalawa, ang unang hakbang pagkatapos ng isang release ay karaniwang nag-tutugma sa pinakamasamang pagkatubig ng session, kapag lumawak ang mga spread at kitang-kita ang pagdulas; ang pagpasok doon ay kusang nagtataas ng iyong gastos. Pangatlo, ang tunay na nabibiling signal ay kung patuloy na naghihiwalay ang presyo at pagpepresyo ng patakaran pagkatapos ng paglabas. Ang paghina ng trabaho habang nananatili ang pagtaas ng presyo ay ang sandali na ang pagnanais ng dolyar ay dapat maging maingat.