यूएस सितंबर सीपीआई 3.7% पर: दूसरी मुद्रास्फीति लहर के पीछे ट्रांसमिशन श्रृंखला

डेटा: केवल आधार प्रभाव नहीं

यूएस सीपीआई सितंबर में महीने दर महीने 0.6% बढ़ी, जो पांच महीनों में सबसे बड़ा मासिक लाभ और अगस्त के 0.4% से अधिक है। वार्षिक दर 3.4% से बढ़कर 3.7% हो गई, जो 3.6% आम सहमति से ऊपर है। भोजन और ऊर्जा को छोड़कर, कोर सीपीआई महीने में 0.3% बढ़ी। विशेष रूप से, कीमतों में वृद्धि विभिन्न घटकों में फैली हुई थी, जो दर्शाता है कि दबाव किसी एक श्रेणी से नहीं आ रहा है।

लिंक एक: ऊर्जा मुख्य योगदानकर्ता है

ब्रेंट क्रूड 14 अक्टूबर को 106.06 डॉलर पर बंद हुआ, जो साल दर साल लगभग 70% अधिक है, 14 तारीख तक अक्टूबर का औसत 103.31 डॉलर रहा। उच्च ऊर्जा कीमतें हेडलाइन मुद्रास्फीति और मुद्रास्फीति प्रत्याशा दोनों को बढ़ाती हैं। मध्य पूर्व में आपूर्ति में व्यवधान का जोखिम तेल के इस चरण के लिए मुख्य समर्थन है, जबकि ओपेक ने अपने 2026 वैश्विक मांग वृद्धि पूर्वानुमान को 1.4 मिलियन बैरल प्रति दिन से घटाकर 400,000 कर दिया है - आपूर्ति जोखिम और कमजोर मांग सह-अस्तित्व में है।

लिंक दो: मुद्रास्फीति से मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं तक

न्यूयॉर्क फेड के उपभोक्ता अपेक्षाओं के सर्वेक्षण में दिखाया गया है कि एक साल की अमेरिकी मुद्रास्फीति की उम्मीदें सितंबर में 3.58% से बढ़कर 3.9% हो गईं, जिसमें तीन साल की वृद्धि 0.1 प्रतिशत अंक थी। उम्मीदें नीति प्रतिक्रिया कार्य का सबसे कठिन हिस्सा हैं: एक बार जब वे अलग हो जाती हैं, तो उन्हें वापस लाने में आउटपुट का एक बड़ा हिस्सा खर्च होता है।

लिंक तीन: अपेक्षाओं से नीति पथ तक

बाजार में वर्तमान में अक्टूबर में फेड की होल्डिंग और दिसंबर में 25 आधार अंकों की बढ़ोतरी की संभावना है, साल के अंत से पहले बढ़ोतरी के लिए संचयी संभावना 85% से अधिक है। कुछ संस्थागत टिप्पणियों में यह भी कहा गया है कि मुद्रास्फीति के आंकड़े और अधिक सख्ती का समर्थन करते हैं, चाहे कार्रवाई की दो लगातार बैठकों की आवश्यकता हो, समिति को विभाजित कर सकती है - और बढ़ती लंबी अवधि की ट्रेजरी पैदावार और एक मजबूत डॉलर पहले से ही अपने आप में वित्तीय मजबूती की एक डिग्री का गठन करते हैं।

लिंक चार: नीति से विनिमय दर तक

उच्च दर की उम्मीदें डॉलर को सीधे ऊपर उठाती हैं। 14 अक्टूबर को डॉलर इंडेक्स 102.53 पर बंद हुआ, जो 18 महीने का उच्चतम स्तर है। इसी अवधि में डॉलर के मुकाबले रॅन्मिन्बी की दैनिक केंद्रीय समता को लगातार फिक्सिंग में मजबूत किया गया - 13 अक्टूबर को 6.7298, 15 अक्टूबर को 6.7253 और 16 अक्टूबर को 6.7220 - एक ऐसा पथ जो डॉलर इंडेक्स को सटीक रूप से ट्रैक नहीं करता है। सबक यह है कि विनिमय दर की कीमत दोनों स्तरों पर तय होती है: एक मजबूत डॉलर का मतलब स्वचालित रूप से प्रत्येक मुद्रा का धीरे-धीरे मूल्यह्रास नहीं होता है।

आपको क्या पता चलेगा कि श्रृंखला अभी भी बरकरार है

देखने लायक तीन बातें: क्या तेल 100 डॉलर से ऊपर रहता है, क्या मुद्रास्फीति की उम्मीदें बढ़ती रहती हैं, और क्या फ्रंट-एंड ट्रेजरी पैदावार इसकी पुष्टि करती है। यदि ये तीनों कायम रहते हैं, तो मुद्रास्फीति की दूसरी लहर बरकरार रहती है और डॉलर की दर का लाभ मजबूत होता है। यदि कोई स्पष्ट रूप से उलट जाता है, तो मूल धारणा का पुनर्मूल्यांकन करने की आवश्यकता है।