การเปลี่ยนสหสัมพันธ์: ปรับพอร์ตหลายตราสารเมื่อดอลลาร์แข็งค่า

ทำไมสหสัมพันธ์เปลี่ยน

สหสัมพันธ์ระหว่างสินทรัพย์ไม่ใช่ค่าคงที่ มันขึ้นกับตัวขับที่ครองตลาดขณะนั้น เมื่อคาดการณ์อัตรานำ ดอลลาร์และทองคำมักเคลื่อนไหวสวนทาง เมื่อความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์นำ ดอลลาร์และทองคำอาจแข็งค่าพร้อมกันเพราะมีลักษณะสินทรัพย์ปลอดภัยร่วม กลางเดือนตุลาคมอยู่ในช่วงเปลี่ยนระหว่างสองระบบ: CPI สูงกว่าคาดดันคาดการณ์อัตรา ขณะที่ความเสี่ยงอุปทานตะวันออกกลางดันอุปสงค์สินทรัพย์ปลอดภัย

สภาวะสหสัมพันธ์ปัจจุบัน

วันที่ 15 ตุลาคมเป็นตัวแทน หลัง CPI ดัชนีดอลลาร์พุ่งและทองคำสูญเสีย 4,100 ดอลลาร์ — สหสัมพันธ์ลบแบบคลาสสิก แต่ทองคำฟื้นอย่างรวดเร็วจาก 4,130 ดอลลาร์ขณะที่ดัชนีดอลลาร์คืนกำไรส่วนใหญ่ก่อนปิดตลาด ทำให้ความแข็งแกร่งของความสัมพันธ์ลบนั้นอ่อนลง อุปสงค์สินทรัพย์ปลอดภัยกำลังแข่งขันกับตัวขับอัตรา

กับดักระดับพอร์ตสามข้อ

หนึ่ง สถานะที่ดูหลากหลายแต่ไม่ใช่ การ short EUR/USD และ short GBP/USD พร้อมกันโดยเนื้อแท้คือสถานะ long ดอลลาร์หนึ่งเดียวและดังนั้นความเสี่ยงหนึ่งเดียว สอง การตัดขาดทุนพร้อมกัน เมื่อสองตราสารมีสหสัมพันธ์สูง เหตุการณ์เดียวกระตุ้นทั้งสองจุดตัดขาดทุนและการขาดทุนที่เกิดขึ้นจริงคือผลรวม สาม การใช้มาร์จินทับซ้อน สถานะที่มีสหสัมพันธ์สูงสร้างขาดทุนลอยพร้อมกันภายใต้ความกดดัน ดังนั้นข้อกำหนดมาร์จินเพิ่มขึ้นพร้อมกัน

วิธีปรับ

ขั้นหนึ่ง: คำนวณสหสัมพันธ์แบบกลิ้งระหว่างแต่ละสถานะกับดัชนีดอลลาร์บนหน้าต่างเดียวกัน เช่น หกสิบวันซื้อขาย และจัดกลุ่มสิ่งที่สูงกว่า 0.7 ไว้ในถังเดียว ขั้นสอง: กำหนดขีดจำกัดความเสี่ยงรวมต่อถัง ไม่ใช่ต่อสถานะ ขั้นสาม: ก่อนการประกาศหรือเหตุการณ์สำคัญ ตรวจขาดทุนลอยรวมของพอร์ตภายใต้สถานการณ์กดดัน

เมื่อใดควรลดสหสัมพันธ์อย่างจริงจัง

เมื่อสหสัมพันธ์สูงขึ้นถึงระดับสูงสุดทางประวัติศาสตร์ การกระจายความเสี่ยงทำงานได้แย่ที่สุด และคุณควรตัดจำนวนสถานะในถังเดียวกันอย่างจริงจัง ตรงกันข้าม เมื่อสหสัมพันธ์ต่ำและตัวขับเป็นอิสระ การกระจายความเสี่ยงทำงานได้ดีที่สุดและคุณสามารถถือสถานะมากขึ้นภายในขีดจำกัดความเสี่ยงรวมเดียวกัน