Altın 4.100 ila 4.200 arasında: gerçek getiriler ve güvenli liman talebi

Zıt yönlere çeken iki kuvvet

Spot altın 14 Ekim'de 4.165 dolar civarında işlem gördü. 15 Ekim'de ABD TÜFE'sinin açıklanmasının ardından COMEX altın vadeli işlemleri %1,2 düşüşle 4.127,3 dolara geriledi ve spot altın gün içinde kısa süreliğine 4.100 dolar kayıp yaşadıktan sonra 16 Ekim'de 4.155 dolar civarına yükseldi.

Bu salınım iki karşıt güçle eşleşiyor: Altın üzerinde baskı yaratan reel getirilerdeki artış ve onu destekleyen jeopolitik güvenli liman talebi.

Sıkıntı: Gerçek getiriler ve dolar

Altın faiz ödemediği için artan reel getiriler onu elde tutmanın fırsat maliyetini artırıyor. ABD'nin Eylül ayı TÜFE'si yıllık %3,7 ve aylık %0,6 artış kaydetti; her ikisi de beklentilerin üzerinde gerçekleşti ve piyasanın yıl sonundan önce Fed'in faiz artırımına yönelik kümülatif olasılığını %85'in üzerine çıkardı. Dolar endeksi 14 Ekim'i 18 ayın en yüksek seviyesi olan 102,53'te kapattı. Bu kombinasyon altın için açık bir rüzgardır.

Destek: jeopolitik risk ve tahsis talebi

Orta Doğu'daki arz kesintisi riski Brent ham petrolünü 106 dolar civarında tutarken, güvenli liman talebi de altına tampon sağlıyor. 15 Ekim'de altın, düşüşte alıcıların olduğunu gösteren şahin verilere rağmen hızlı bir şekilde 4.130 dolardan toparlandı.

Takip etmeye değer üç gösterge

Birincisi, aynı vadedeki nominal getiriden enflasyon beklentilerinin çıkarılmasıyla tahmin edilen ABD 10 yıllık reel getirisi. İkincisi, dolar endeksinin 102'nin üzerinde tutunup tutunamayacağı. Üçüncüsü, altın ETF varlıklarındaki değişiklikler - giriş ve çıkışların yönü çoğu zaman para tahsis etme niyetini tek bir günlük fiyattan daha iyi ortaya koyuyor.

Aralık ve geçersiz kılma koşulları

4.100 ve 4.200 mevcut referans aralığını oluşturuyor. 4.200 seviyesinin üzerinde bir kapanış ve ardından tutunan bir yeniden test, güvenli limanın ve tahsis talebinin yeniden üstünlük kazandığını gösterebilir. Zayıf bir sıçramayla birlikte 4.100 seviyesinin altında bir kapanış, gerçek getirilerin hakim olduğunu gösterecek ve bir sonraki referansı 4.000 dolara kaydıracaktır.

Bir uyarı: altının oynaklığı gözle görülür şekilde arttı. Yüzlerce dolarlık günlük aralık, daha sessiz bir rejimden devralınan pozisyon boyutlandırma ve durdurma ayarlarının riske maruz kalmayı önemli ölçüde artıracağı anlamına gelir.