Registros comerciales y revisión: convertir la experiencia en datos comparables

Por qué los registros son esenciales

La dificultad en el comercio es el tamaño de la muestra. El resultado de una sola operación contiene una gran cantidad de aleatoriedad y, a juzgar por la impresión, es fácil confundir la suerte con la habilidad o la variación normal con una estrategia fallida. Mantener registros convierte resultados aleatorios en datos comparables, de modo que los juicios tengan una base.

En su estudio de 2000 en el Revista de Finanzas, Barber y Odean utilizaron datos de decenas de miles de cuentas individuales para mostrar que la frecuencia de las operaciones está correlacionada negativamente con los rendimientos netos. La implicación para un individuo es que necesita un mecanismo para probar si los cambios que realiza realmente mejoran los resultados, y un registro es el único mecanismo viable.

Campos a registrar para cada operación

• Básico: fecha, instrumento, dirección (larga o corta), tamaño del lote
• Plan: entrada, parada, objetivo, importe en riesgo
• Ejecución: precio de ejecución real, si hubo deslizamiento y cuántos pips
• Resultado: precio de salida, ganancia o pérdida en dinero y ganancia o pérdida expresada en R (R = resultado/cantidad en riesgo)
• Proceso: motivo de entrada, motivo de salida y si se siguió el plan (sí, no o parcialmente)

El último campo es el que se omite con más frecuencia y el más valioso: separa una pérdida causada por la estrategia de una pérdida causada por un desvío de la ejecución.

Cuatro métricas para evaluar

Tasa de victorias: operaciones ganadoras divididas por el total de operaciones. Una tasa de ganancias por sí sola no significa nada y debe leerse junto con la tasa de ganancias.

Relación de pago: ganancia promedio dividida por la pérdida promedio. Registrada en R, la relación es directamente comparable.

Expectativa: tasa de ganancia x ganancia promedio menos (1 - tasa de ganancia) x pérdida promedio. En términos de R: con una tasa de ganancia del 40%, una ganancia promedio de 2.0R y una pérdida promedio de 1.0R, expectativa = 0.4 x 2.0 − 0.6 x 1.0 = +0.2R. Eso significa que cada operación genera un rendimiento promedio de 0,2 veces la cantidad arriesgada. Una expectativa positiva es la condición previa para una estrategia utilizable.

Reducción máxima: la mayor caída en el patrimonio de la cuenta. Determina si realmente puedes seguir la estrategia en condiciones reales.

Tamaño de la muestra: por qué veinte operaciones no son suficientes

Para una estrategia con una tasa de ganancias del 40%, una racha de cinco pérdidas consecutivas dentro de una muestra de veinte operaciones está dentro de los límites normales. Con una muestra pequeña, cualquier conclusión sobre si la estrategia ha fracasado es muy inestable. Un umbral práctico es acumular al menos entre treinta y cincuenta registros completos antes de realizar cambios sustanciales en los parámetros.

Diferenciar una reducción normal de una estrategia fallida

Este es el paso más importante en cualquier revisión. Compara tres ángulos:

• Naturaleza de las pérdidas: ¿todas las pérdidas ocurrieron en la parada prevista? Una pérdida más allá de la parada planificada indica la ejecución, no la estrategia.
• Régimen de mercado: ¿ha cambiado el entorno de volatilidad para el que se diseñó la estrategia? Una estrategia de rango basada en una baja volatilidad, por ejemplo, tendrá un peor desempeño una vez que la volatilidad se expanda materialmente.
• Tamaño de la muestra: ¿la racha perdedora actual sigue dentro de la distribución normal para esa tasa de ganancias?

Habiendo comparado los tres, la secuencia es: primero reducir a la mitad el riesgo por operación (este paso no necesita conclusión), luego usar la comparación para decidir si restaurar el tamaño original, ajustar los parámetros o retirar la estrategia.

Revisar la frecuencia y el proceso

• Después de cada cierre: complete los campos, registre el resultado en R, marque si se siguió el plan
• Semanalmente: calcule la tasa de ganancia, la tasa de rentabilidad, la expectativa y la tasa de desviación de ejecución, y verifique el comportamiento que se desvió del plan.
• Mensualmente: verifique que la expectativa sea positiva y que la reducción máxima esté dentro de la tolerancia, y verifique si los supuestos de la estrategia aún se mantienen.

Resumen de la lección y autoevaluación.

• El objetivo principal de los registros es convertir resultados aleatorios en datos comparables.
• Medir en R (resultado/cantidad en riesgo) es lo que hace que los instrumentos y el tamaño de las posiciones sean comparables.
• Expectativa = tasa de ganancia x ganancia promedio − (1 − tasa de ganancia) x pérdida promedio, y debe ser positiva para ser utilizable.
• Realice cambios sustanciales en los parámetros solo después de al menos treinta a cincuenta operaciones.

Autocomprobación: (1) Con una tasa de ganancia del 35 %, una ganancia promedio de 2,5 R y una pérdida promedio de 1,0 R, ¿cuál es la expectativa? ¿Vale la pena continuar con la estrategia? (2) Durante una racha de derrotas, ¿qué es lo primero que debes hacer?