Handelsgegevens en beoordeling: ervaring omzetten in vergelijkbare gegevens

Waarom documenten essentieel zijn

De moeilijkheid bij handelen is de steekproefomvang. De uitkomst van een enkele transactie bevat veel willekeur, en te oordelen naar de indruk is het gemakkelijk om geluk te verwarren met vaardigheid of normale variantie voor een gebroken strategie. Door het bijhouden van gegevens worden willekeurige uitkomsten omgezet in vergelijkbare gegevens, zodat oordelen een basis hebben.

In hun onderzoek uit 2000 in de Tijdschrift voor FinanciënBarber en Odean gebruikten gegevens van tienduizenden individuele accounts om aan te tonen dat de handelsfrequentie negatief gecorreleerd is met het nettorendement. De implicatie voor een individu is dat je een mechanisme nodig hebt om te testen of de veranderingen die je aanbrengt daadwerkelijk de resultaten verbeteren – en een registratie is het enige werkbare mechanisme.

Velden die voor elke transactie moeten worden vastgelegd

• Basis: datum, instrument, richting (lang of kort), lotgrootte
• Plan: instap, stop, doel, risicobedrag
• Uitvoering: werkelijke vulprijs, of er sprake was van slippen en hoeveel pips
• Uitkomst: exitprijs, winst of verlies in geld, en winst of verlies uitgedrukt in R (R = resultaat / risicobedrag)
• Proces: reden van toetreding, reden van vertrek en of het plan is gevolgd (ja, nee of gedeeltelijk)

Het laatste veld wordt het vaakst weggelaten en het meest waardevol: het scheidt een verlies veroorzaakt door de strategie van een verlies veroorzaakt door uitvoeringsdrift.

Vier statistieken om te evalueren

Winstpercentage: winnende transacties gedeeld door het totale aantal transacties. Een winstpercentage op zichzelf betekent niets en moet naast de uitbetalingsratio worden gelezen.

Uitbetalingsratio: gemiddelde winst gedeeld door gemiddeld verlies. Opgenomen in R is de verhouding direct vergelijkbaar.

Verwachting: winstpercentage x gemiddelde winst minus (1 − winstpercentage) x gemiddeld verlies. In R-termen: met een winstpercentage van 40%, een gemiddelde winst van 2,0R en een gemiddeld verlies van 1,0R, is de verwachting = 0,4 x 2,0 − 0,6 x 1,0 = +0,2R. Dat betekent dat elke transactie gemiddeld 0,2 keer het risico oplevert. Een positieve verwachting is de voorwaarde voor een bruikbare strategie.

Maximale opname: de grootste piek-tot-daldaling van het rekeningvermogen. Het bepaalt of u de strategie daadwerkelijk kunt volhouden onder live-omstandigheden.

Steekproefgrootte: waarom twintig transacties niet genoeg zijn

Voor een strategie met een winstpercentage van 40% ligt een reeks van vijf opeenvolgende verliezen binnen een steekproef van twintig transacties binnen de normale grenzen. Met een kleine steekproef is elke conclusie over de vraag of de strategie heeft gebroken zeer onstabiel. Een praktische drempel is om ten minste dertig tot vijftig volledige records te verzamelen voordat substantiële wijzigingen in parameters worden aangebracht.

Een normale terugtrekking uit een gebroken strategie vertellen

Dit is de belangrijkste stap in elke beoordeling. Vergelijk drie hoeken:

• Aard van de verliezen: heeft elk verlies zich voorgedaan bij de geplande stop? Een verlies voorbij de geplande stop duidt op uitvoering, niet op de strategie
• Marktregime: is de volatiliteitsomgeving waarvoor de strategie is ontworpen veranderd? Een range-strategie die is gebaseerd op lage volatiliteit zal bijvoorbeeld slechter presteren zodra de volatiliteit aanzienlijk toeneemt
• Steekproefgrootte: valt de huidige verliezende run nog steeds binnen de normale verdeling voor dat winstpercentage?

Na alle drie te hebben vergeleken, is de volgorde: eerst het risico per transactie halveren (deze stap behoeft geen conclusie), en vervolgens de vergelijking gebruiken om te beslissen of de oorspronkelijke omvang moet worden hersteld, de parameters moeten worden aangepast of de strategie moet worden stopgezet.

Beoordeel de frequentie en het proces

• Na elke afsluiting: vul de velden in, noteer het resultaat in R, markeer of het plan is gevolgd
• Wekelijks: bereken het winstpercentage, de uitbetalingsratio, de verwachting en het uitvoeringsdriftpercentage, en controleer op gedrag dat afwijkt van het plan
• Maandelijks: verifieer dat de verwachting positief is en dat de maximale opname binnen de tolerantie ligt, en controleer of de aannames van de strategie nog steeds gelden

Lesoverzicht en zelfcontrole

• Het kerndoel van records is om willekeurige uitkomsten om te zetten in vergelijkbare gegevens.
• Meten in R (resultaat / risicobedrag) maakt instrumenten en positiegroottes vergelijkbaar.
• Verwachting = winstpercentage x gemiddelde winst − (1 − winstpercentage) x gemiddeld verlies, en moet positief zijn om bruikbaar te zijn.
• Voer pas inhoudelijke parameterwijzigingen uit na minimaal dertig tot vijftig transacties.

Zelfcontrole: (1) Wat is de verwachting, met een winstpercentage van 35%, een gemiddelde winst van 2,5R en een gemiddeld verlies van 1,0R, en is het de moeite waard om de strategie voort te zetten? (2) Wat is het eerste dat u moet doen tijdens een reeks verliezen?