Settimana della banca centrale: la Banca del Giappone il 30 ottobre e il percorso della Fed verso la fine dell'anno

Separare ciò che è noto da ciò che non lo è

Il valore commerciale di una decisione sul tasso deriva dal divario delle aspettative, non dalla decisione stessa. Ciò che è già noto: la Banca del Giappone ha alzato il tasso di riferimento all'1,25% il 18 settembre, diversi membri hanno affermato che un aumento sarebbe opportuno e il mercato propende per una sospensione del 30 ottobre con spazio riservato per dicembre. Dal lato della Fed, i prezzi di mercato sono rimasti stabili nel mese di ottobre e hanno registrato un aumento di 25 punti base nel mese di dicembre.

Ciò che non è noto è se il comunicato e la conferenza stampa della BoJ adotteranno un linguaggio più fermo sull'inflazione e se i funzionari della Fed, parlando prima del blackout, continueranno a enfatizzare un'inflazione vischiosa. Queste due aree sono da dove proviene il movimento dei prezzi.

La liquidità si deteriora prima dell’evento

Due o tre sessioni prima di una decisione, i market maker in genere abbassano le quotazioni e gli spread si allargano. Se la tua strategia dipende da spread ridotti, riduci la frequenza di trading durante quella finestra piuttosto che aggiungere esposizione perché "qualcosa sta arrivando".

Dimensionamento: lascia decidere la distanza dall'evento

Una regola eseguibile è legare la dimensione della posizione al tempo rimanente prima dell'evento. A più di tre sessioni di distanza, scambi di dimensioni normali. Da una a tre sessioni di distanza, dimezzalo. Entro due ore su entrambi i lati del rilascio, non viene aperto nulla di nuovo.

Non si tratta di rinunciare ad un'opportunità; si tratta di rimuovere l’incertezza che non puoi prezzare dalla tua posizione.

Fermate: lasciare spazio extra prima dell'evento

Se devi mantenere la posizione durante la notte, basa la distanza di stop sulla volatilità implicita attorno all'evento piuttosto che sulla volatilità ordinaria. L'USD/JPY ha recentemente oscillato tra 157,60 e 159,00, con range giornalieri più ampi del solito. L'utilizzo di una normale distanza di arresto in quell'ambiente aumenta notevolmente la probabilità di essere colpiti dal rumore.

Dopo l'evento

La prima mossa dopo una decisione spesso contiene una grande componente emotiva. L’approccio più efficace è quello di lasciar passare la prima ora, vedere se il prezzo ritorna nell’intervallo pre-dichiarazione e solo allora giudicare se la direzione è effettivamente cambiata. Se il prezzo rientra nel range, il mercato non legge la dichiarazione in modo uniforme. Solo un movimento prolungato al di fuori dell’intervallo giustifica la rivisitazione delle tue ipotesi.