Неделя центральных банков: Банк Японии 30 октября и путь ФРС к концу года
Разделите решение по ставке на две строки — разрыв ожиданий и ликвидность — и на этой основе определите размер позиции в зависимости от события.
Отделить известное от неизвестного
Торговая ценность решения по ставке зависит от разрыва ожиданий, а не от самого решения. Что уже известно: Банк Японии повысил учетную ставку до 1,25% 18 сентября, некоторые члены заявили, что повышение будет своевременным, и рынок склоняется к приостановке ставки 30 октября с сохранением места на декабрь. Что касается ФРС, рыночные цены сохранятся в октябре и повысятся на 25 базисных пунктов в декабре.
Что неизвестно, так это то, будут ли в заявлении Банка Японии и на пресс-конференции приняты более жесткие формулировки по инфляции, и продолжат ли представители ФРС, выступая перед отключением электроэнергии, подчеркивать жесткую инфляцию. Именно из этих двух областей и происходит ценовое движение.
Ликвидность ухудшается перед событием
За две-три сессии до принятия решения маркет-мейкеры обычно снижают свои котировки и спреды расширяются. Если ваша стратегия зависит от узких спредов, сократите частоту торгов в течение этого окна, а не увеличивайте риск, потому что «что-то приближается».
Размер: пусть расстояние до мероприятия решает
Действующее правило — привязывать размер позиции к времени, оставшемуся до события. Осталось более трех сессий, торгуйте нормального размера. От одного до трех сеансов, сократите его вдвое. В течение двух часов по обе стороны релиза не открывается ничего нового.
Речь идет не об отказе от возможностей; Речь идет об устранении неопределенности, которую вы не можете оценить, из своей позиции.
Остановки: дайте дополнительное место перед мероприятием.
Если вам необходимо остаться на ночь, основывайте стоп-дистанцию на подразумеваемой волатильности вокруг события, а не на обычной волатильности. Пара USD/JPY в последнее время колебалась между 157,60 и 159,00, при этом дневной диапазон был шире, чем обычно. Использование обычного тормозного расстояния в таких условиях резко повышает вероятность того, что вас выведет из строя шум.
После мероприятия
Первый шаг после принятия решения часто содержит большую эмоциональную составляющую. Более надежный подход состоит в том, чтобы подождать в течение первого часа, посмотреть, вернется ли цена в диапазон, существовавший до заявления, и только затем судить, действительно ли изменилось направление. Если цена возвращается в диапазон, рынок не читает заявление равномерно. Только устойчивое движение за пределы диапазона оправдывает пересмотр ваших предположений.