Den verkliga kostnaden för att jaga pris efter ett datasläpp: spridningar och glidning

Utförandevillkor vid första draget

I det ögonblick som en stor release inträffar, drar marknadsgaranterna kortvarigt tillbaka kurserna för att undvika risker och går sedan in igen med större spridningar. Med oktober som exempel publicerades USA:s KPI den 12 oktober och PPI och detaljhandeln den 15 oktober. Vid släppögonblicket kan spridningarna på de stora paren öka till tre till fem gånger det normala, och stoppordern stiger märkbart.

Gör aritmetiken

Antag att ett par normalt handlas till en 1,0 pip-spread med 10 dollar per pip på en standardlot. Om spreaden vidgar till 4,0 pips vid releasetillfället stiger tur och returkostnaden från 20 dollar till 80 dollar. Om ditt mål är 30 pips av vinst (300 dollar) stiger kostnadsandelen från cirka 6,7 ​​% till cirka 26,7 %.

Lägg sedan till glidning: om ett stopp faktiskt fyller 8 pips över den begärda nivån, är det ytterligare 80 dollar i förlust på en enda handel. Spridningskostnad plus glidning kan förbruka mer än hälften av den förväntade avkastningen.

Varför jagar sänker också träfffrekvensen

Utöver kostnaden har jagande två ytterligare problem. För det första domineras det första steget av algoritmer och högfrekvent flöde, och det finns ett systematiskt gap mellan offerten en enskild handlare ser och priset de får. För det andra vänder riktningen efter en release ofta inom några minuter – dollarindexet som spetsar den 15 oktober och ger tillbaka det mesta av sin vinst till slutet är ett tydligt exempel.

Tre alternativ

Låt först den första timmen passera och se om priset återgår till pre-release-intervallet innan du bedömer riktningen. För det andra, använd limitorder snarare än marknadsorder så att den sämsta fyllningen begränsas till en acceptabel nivå. För det tredje, begränsa händelsehandeln till ett fönster från 30 minuter till 2 timmar efter releasen, och undvik det initiala likviditetsvakuumet.

Skriv in regeln i planen

Ange uttryckligen i din handelsplan att inga nya positioner öppnas under de två timmarna på vardera sidan av en datarelease, och att om du måste delta kommer du att använda limitordrar med en skriftlig glidningstolerans. Värdet av regeln är att den tar bort behovet av att göra en ny bedömning i ögonblicket av toppkänsla.